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造紙行業供需發展現狀與市場趨勢分析

作者:佚名       2019-01-16 10:53:50       來源:前瞻產業研究院

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    行業周期性波動,2018年行業景氣指數下降


    造紙行業是典型的周期性行業,容易受到宏觀經濟的影響,具備長期的波動性。行業供需方面,產能建設具有2年左右的周期;同時,需求也受到節日、季節、學汛的影響,在一年內形成常規性的波動,因此造紙行業具有典型的周期屬性。


    從大周期來看,2007年至今造紙行業經歷了完整的波動周期,進入2018年以后,由于受到中美貿易摩擦導致原材料價格攀升,以及下游需求疲軟導致價格走低等因素的影響,促使行業企業盈利下滑,行業整體景氣度不斷走低。


    從我國造紙行業的PPI走勢來看,呈現出明顯的周期波動性。2017年造紙行業的景氣度不斷攀升,而2018年造紙及紙制品行業PPI指數總體急劇下降,截止到2018年11月30日,PPI指數更是跌破100,為99.6,跌回到2016年9月的水平?傮w來看,2018年中國造紙行業的景氣度有所下滑。


    產銷量雙雙下降,產銷基本保持平衡


    從機制紙及紙板的產量來看,2010-2017年,中國的紙制品產量總體呈緩慢增長趨緩,行業供給基本維持穩定。但是,2018年的1-10月機制紙及紙板的產量出現大幅下降,產量僅為0.97億噸,同比減少了8.44%,預計2018年全年全國紙品產量較上年將有明顯的下降趨勢。


    同時,從機制紙的及紙板的產量來看,2018年中國機制紙的銷量也出現了明顯下滑。2018年1-9月,機制紙銷量為0.87億噸,同比減少了7.56%。


    而從產銷率來看,造紙行業總體供需基本保持平衡。2016-2018年全國機制紙產銷率基本維持在96%以上,產量約銷量基本保持同步。


    值得一提的是,基于行業較高的產銷率,產能的投放進度就對供給的預期起到了決定性的作用。一方面,自2016年年起在供給側改革的壓力下,行業小產能出清,供給格局向好;同時,在環保大勢的催化下,原料供應收緊,推動原料價格上漲,小企業盈利能力受損,進一步加快產能出清。而另一方面,龍頭企業基于資金與資源優勢,具備強大的原料獲取能力,產能投放持續推進。從各龍頭企業未來2-3年的投產計劃來看,廢紙系的箱板/瓦楞紙產能投放較多,而文化紙由于需求較為剛性,產能投放相對維持穩定?傮w來看,行業產量未來幾年的增長或將主要依賴于龍頭企業。


    庫存增加,下游需求呈疲軟之勢


    由于造紙行業下游包裝行業較為分散,因此主要可根據庫存狀況來反映需求狀況。而從機制紙的庫存走勢來看,2018年年初機制紙去庫存效益顯著,但從2018年3月左右開始,庫存不斷增長。此外,箱板紙社會和企業庫存自2018年以來也呈來波動增長之勢,反映出下游需求相對不足。由此可見,下游需求呈現出明顯的疲軟之勢,也就是說,2018年在造紙行業產量下降的同時,行業還面臨巨大的去庫存壓力。

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